Groupe PSA y FCA alcanzan un acuerdo para una fusión
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El nuevo grupo tendrá el liderazgo, los recursos y la escala para estar a la vanguardia en la nueva era de la movilidad sostenible
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La sociedad resultante de la fusión unirá las amplias y crecientes capacidades de ambas empresas para afrontar el reto de conformar la nueva era de movilidad sostenible
Será el 4o fabricante mundial en términos de volumen y el 3o en base al facturado, con ventas anuales de 8,7 millones de unidades e ingresos combinados de casi 170.000 millones de euros
Creará un grupo diversificado con márgenes entre los más elevados en sus principales mercados de Europa, Norteamérica y Latinoamérica y la oportunidad de replantear la estrategia en otras regiones
Generará sinergias anuales que a régimen se estiman en torno a los 3.700 millones de euros, sin necesidad del cierre de plantas como consecuencia de la transacción. Se prevé que con las sinergias generarán un flujo de caja neto positivo desde el primer año
Una sólida estructura patrimonial y el elevado nivel de liquidez ofrecen flexibilidad financiera y se prevé una calificación de crédito de “investment grade”.
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La sociedad resultante de la fusión aprovechará la eficiencia en las inversiones sobre la base de una mayor escala para desarrollar soluciones de movilidad innovadoras y tecnologías de vanguardia en vehículos alimentados a energías alternativas, la conducción autónoma y la conectividad
Amplio portfolio de marcas emblemáticas y arraigadas en grado de ofrecer productos de excelencia en sus respectivas categorías en los principales segmentos de mercado y una mayor satisfacción al cliente
Excelentes relaciones de trabajo entre los dos grupos directivos, ambos con comprobado suceso en reestructuraciones y adquisiciones de empresas y en la creación de valor.
Una sólida estructura de “governance” al soporte de la performance del nuevo grupo, con John Elkann como presidente del Grupo y Carlos Tavares como CEO, y una mayoría de directores independientes[1]
Fuerte apoyo de los accionistas a largo plazo (EXOR N.V., Peugeot Family Group, Bpifrance) que estarán representados en la junta directiva.
EL INFORME OFICIAL DEL ACUERDO CONJUNTO
Fiat Chrysler Automobiles N.V. (“FCA”) (NYSE: FCAU / MTA: FCA) y Peugeot S.A. (“Groupe PSA”) han firmado hoy un Acuerdo de Combinación vinculante que facilita la fusión de sus empresas al 50/50 con el fin de consolidarse como 4º fabricante mundial del sector de la automoción por volumen y el 3º por ingresos. De la combinación propuesta dará vida a grupo líder en el sector con equipo, competencias, recursos y dimensiones en grado de capitalizar con éxito las oportunidades que ofrece la nueva era de movilidad sostenible.
La solidez financiera y las competencias conjuntas asegurarán al Grupo una estructura particularmente favorable a proveer soluciones de movilidad innovadoras, limpias y sostenibles tanto en entornos de creciente urbanización como en las zonas rurales de todo el mundo. Las ventajas obtenidas por la eficiencia derivada de los mayores volúmenes, así como de la unificación de las cualidades y competencias de las dos empresas, permitirán al nuevo grupo ofrecer a todos sus clientes productos, tecnologías y servicios de excelencia y de responder con mayor agilidad al cambio profundamente desafiante que se está produciendo en este sector.
LA META DEL ACUERDO CONJUNTO
La empresa fusionada obtendrá unas ventas anuales de 8,7 millones de vehículos, ingresos por un valor aproximado de 170.000 millones de euros[2], unos resultados de operativos superiores a 11.000 millones de euros[2] y un margen operativo del 6,6%, todo ello sobre la base de la sumatoria de los resultados de 2018[3]. La sólida estructura patrimonial conjunta ofrece una gran flexibilidad financiera y amplios márgenes sea para implementar planes estratégicos como para invertir en nuevas tecnologías a lo largo de todo el ciclo.
La entidad fusionada tendrá una presencia global equilibrada y rentable, con una cartera de marcas emblemáticas altamente complementarias que abarcan todos los grandes segmentos, desde vehículos de pasajeros de lujo, premium y convencionales, hasta SUV, camionetas y vehículos comerciales ligeros. Esto estará respaldado por la fuerza de FCA en Norteamérica y Latinoamérica, y por la sólida posición de Groupe PSA en Europa. El nuevo Grupo tendrá mucho más equilibrio geográfico, ya que el 46% de los ingresos provendrá de Europa y el 43% de Norteamérica, según los datos agregados de cada empresa en 2018. La combinación ofrecerá al nuevo grupo la oportunidad de remodelar la estrategia en otras regiones.
La eficiencia generada por la optimización de las inversiones en plataformas de vehículos, gamas de motores y nuevas tecnologías, así como el aprovechamiento del aumento de escala, permitirán a la empresa ampliar su capacidad de compra y crear valor para los accionistas. Más de dos tercios de los volúmenes a régimen se concentrarán en 2 plataformas, con unos 3 millones de vehículos anuales entre las plataformas small y compact/mid-size.
UNA FUSIÓN QUE PROMETE AHORRO Y MAS TECNOLOGIA
Se prevé que esa tecnología y los ahorros relativos a los productos y a las plataformas aporten aproximadamente el 40% de los 3700 millones de euros de ingresos anualizados generados por las sinergias, en tanto que las compras, que se beneficiarán principalmente de la escala y de la obtención de mejores precios, representen otro 40% estimado de las sinergias. El restante 20% estará representado por ahorros en otras áreas, entre ellas, el marketing, los recursos de IT, gastos generales, administrativos y logísticos. Estas estimaciones de las sinergias no se basan en el cierre de ninguna planta a causa de la transacción. Se prevé que las sinergias estimadas generen un flujo de caja neto positivo desde el primer año y que aproximadamente el 80% de las sinergias se materialicen en el cuarto año. Se calcula que el gasto no periódico para lograr las sinergias ascienda a 2800 millones de euros.
Esas sinergias permitirán al nuevo grupo realizar grandes inversiones en las tecnologías y servicios que definirán la movilidad del futuro y afrontar con éxito las exigentes normas globales sobre CO2. Con una presencia mundial de I+D que ya es de gran relevancia, el nuevo grupo contará con una sólida plataforma para fomentar la innovación y ampliar el desarrollo de competencias a la vanguardia en el campo de los vehículos alimentados con energías alternativas de la movilidad sostenible, y de la conducción autónoma y la conectividad.
El nuevo grupo se beneficiará de una eficiente estructura administrativa diseñada para promover un rendimiento eficaz, con un Consejo formado por 11 miembros, en su mayoría independientes[4]. Cinco miembros del Consejo de Administración serán designados por FCA y su accionista de referencia (incluido John Elkann como presidente) y cinco serán nombrados por Groupe PSA (incluido el vicepresidente y el director principal no ejecutivo). Además, al cierre de la fusión, el Consejo incluirá dos miembros en representación de los empleados de FCA y Groupe PSA.
CARLOS TAVARES EL PRIMER CHIEF EXECUTIVE OFFICER
El Chief Executive Officer será Carlos Tavares por un período inicial de cinco años y también formará parte del Consejo de Administración.
Carlos Tavares, Mike Manley y sus equipos ejecutivos tienen una excelente trayectoria reciente en la conversión de empresas y la combinación de diversos fabricantes con distintas culturas. Esa experiencia impulsará velocidad de ejecución a la fusión, respaldada por los buenos resultados recientes de las empresas y unos balances generales ya de por sí excelentes. El nuevo grupo maniobrará con agilidad y eficiencia en una industria automotriz sometida a cambios rápidos y profundos.
La nueva compañía matriz con domicilio en los Países Bajos cotizará en la Euronext (París), la Bolsa de Valores italiana (Milán) y la Bolsa de Valores de Nueva York, y disfrutará de una presencia importante en Francia, Italia y Estados Unidos.
Según los estatutos propuestos para la empresa combinada, ningún accionista tendrá capacidad para ejercer más del 30% de los votos emitidos en las reuniones de accionistas. También se prevé que no se transferirán los derechos de doble voto existentes, sino que se acumularán los nuevos derechos de doble voto después de un período de tenencia de tres años tras la conclusión de la fusión.
Se ha acordado una suspensión de las participaciones accionariales de EXOR N.V., Bpifrance, Dongfeng Group (DFG) y la familia Peugeot (EPF/FFP) por un período de 7 años después de finalizada la fusión, con la excepción de que EPF/FFP podrá aumentar su accionariado hasta un máximo del 2,5% en la entidad fusionada (o el 5% a nivel de Groupe PSA) mediante la adquisición de acciones de Bpifrance y/o DFG y/o en el mercado. EXOR, Bpifrance y EPF/FFP estarán sujetos a un bloqueo de 3 años con respecto a sus participaciones, excepto que a Bpifrance se le permitirá reducir su participación un 5% en Groupe PSA o un 2,5% en la entidad fusionada. DFG ha acordado vender y Groupe PSA ha acordado adquirir por 30.7 millones de acciones previamente al cierre (esas acciones serán canceladas). DFG estará sujeta a bloqueo hasta la conclusión de la transacción por el equilibrio de su participación en Groupe PSA, con el resultado de una titularidad del 4,5% del nuevo grupo.
OTROS PUNTOS IMPORTANTES DEL ACUERDO
EXOR, Bpifrance, la familia Peugeot y Dongfeng se han comprometido de manera irrevocable a votar a favor de la transacción en la reunión de accionistas de FCA y de Groupe PSA.
Antes del cierre, FCA distribuirá entre sus accionistas un dividendo especial de 5.500 millones de euros, en tanto que Groupe PSA hará lo propio entre sus accionistas con su participación del 46% en Faurecia. Además, FCA seguirá trabajando en la separación de su participación en Comau, que se llevará a cabo inmediatamente tras el perfeccionamiento de la operación, en beneficio de los accionistas del nuevo grupo. De este modo, los accionistas del nuevo grupo disfrutarán por igual de las sinergias y ventajas derivadas de la fusión, a la vez que percibirán el importante valor y fortaleza de los activos de Groupe PSA y FCA en cuanto a cuota de mercado y potencial de marcas. Cada empresa tiene previsto distribuir 1.100 millones de euros en dividendos ordinarios en 2020 relativos al año fiscal 2019, lo cual está sujeto a la aprobación del Consejo Directivo de cada empresa y de sus accionistas. Al cierre, los accionistas de Groupe PSA recibirán 1,742 acciones de la nueva empresa combinada por cada acción de Groupe PSA, en tanto que los accionistas de FCA dispondrán de 1 acción de la nueva empresa combinada por cada acción de FCA.
El perfeccionamiento de la fusión propuesta se estima se produzca en un plazo de 12 a 15 meses, dependiendo de las condiciones de cierre habituales, incluida la autorización de los accionistas de ambos grupos en sus respectivas asambleas extraordinarias y la aprobación de los requisitos normativos antimonopolio, entre otros.
Carlos Tavares, presidente del Consejo de Administración de Groupe PSA, dijo: “Nuestra fusión es una oportunidad extraordinaria de adoptar una posición más fuerte en la industria de la automoción y controlar las transiciones hacia un mundo de movilidad limpia, segura y sostenible para suministrar a nuestros clientes productos, tecnología y servicios de primera. Estoy absolutamente convencido de que con su inmenso talento y su actitud de colaboración, nuestros equipos conseguirán ofrecer un rendimiento extraordinario con vigor y entusiasmo”.
Mike Manley, CEO de FCA, añadió: “Esta es la unión de dos compañías con marcas extraordinarias y personas apasionadas y competentes. Ambas han afrontado momentos de extrema dificultad y han emergido como competidores ágiles, inteligentes y formidables. Hay un rasgo común en nuestra gente: enfrentan los cambios como oportunidades que deben aprovecharse para mejorar nuestra manera de hacer las cosas”.
DETALLES DEL EVENTO PARA PRENSA Y ANALISTAS/INVERSORES:
FCA y Groupe PSA celebrarán de manera conjunta una conferencia digital para analistas y prensa, transmisión por Internet a las 3:00 pm CET / 2:00 pm GMT / 9:00 am EST el miércoles 18 de diciembre.
Los datos para acceder a estos eventos pueden consultarse en los sitios web corporativos de FCA (www.fcagroup.com) y Groupe PSA (www.groupe-PSA.com). Para quienes no puedan participar en las sesiones en directo, se conservarán grabaciones archivadas en el sitio web corporativo de cada compañía.
Asesores: Goldman Sachs International actuó como asesor financiero principal de FCA. Bank of America Merrill Lynch International DAC, Barclays Bank PLC, Citigroup Global Markets Limited, d’Angelin & Co. Limited, J.P.Morgan Securities plc y UBS A.G. London Branch también brindaron asesoramiento financiero a la compañia. Sullivan & Cromwell LLP, De Brauw Blackstone Westbroek y Darrois Villey Maillot Brochier actuó como asesor legal de FCA. Messier Maris & Associés actuó como asesor financiero principal de PSA. Morgan Stanley también proporcionó Asesoramiento financiero a la empresa. Bredin Prat actuó como asesor legal de PSA.